Почему я прекратил ангел-инвестирование (и почему вы никогда не должны начинать). Часть 1

Я начал бизнес-ангельское инвестирование практически случайно, что звучит довольно странно. Кто «случайно» будет инвестировать десятки тысяч долларов в высшей степени авантюрные предприятия? Что ж, я поступал именно так.

Друг представил меня Клейтону Кристоферу (Clayton Christopher), который собирал деньги для своей новой алкогольной компании Deep Addy ^[1]. Их первый продукт, сладкая чайная водка, был великолепен, и он был опытным предпринимателем, так что и я подключился к проекту.

Инвестирование было захватывающим, интересным процессом. Когда компания стала успешной, я говорил каждому, что я инвестировал в эту новую водку, которую все пьют в Остине. Вкус победы опьянил меня, и с этого момента я попался на крючок. Я начал вкладывать инвестиции в компании направо и налево. Я стал ярым сторонником ангел-инвестирования. Я написал о том, как это великолепно и рекомендовал каждому заняться этим и помочь множеству людей основать бизнес.

Я ошибался.

Я полностью прекратил ангел-инвестирование, и вам также советую никогда не начинать.

Скажу откровенно: бизнес-ангельское инвестирование – это великолепная деятельность. Когда компетентные люди делают это надлежащим образом, создаются прекрасные компании, и все остаются в выигрыше. Я не меняю мою позицию насчет самой деятельности, только насчет того, кто должен этим заниматься.

Я надеюсь, что к концу этой статьи вы поймете четыре вещи:

• Почему я прекратил деятельность ангел-инвестора
• Почему вам никогда не стоит начинать ангел-инвестирование
• Кто должен заниматься ангел-инвестированием
• Чем стоит заняться вместо этого (и как правильно инвестировать в этой области)

История моего ангел-инвестирования

Я хочу, чтобы вы имели представление о моем опыте в области ангел-инвестирования. Я нахожу, что 80% всего, что было написано об этой деятельности – полная чепуха, созданная неопытными дилетантами, которые этим никогда не занимались. Ко мне это не относится.

С 2010 до 2014 года я инвестировал 1,2 млн долларов (своих кровных) примерно в 80 компаний. 36 из них были прямыми капиталовложениями. Вы можете увидеть их на моей странице Angellist. Остальные инвестиции я вкладывал через два фонда, где у меня был статус ограниченного партнера (LP) – посевной фонд ATX и Evlove VC, а также через один фонд, который я регулярно консультировал.

Я неплохо вкладывал свои средства. Я хочу поставить ударение на том, что пока деньги не окажутся на вашем счету, всякая прибыль эфемерна. И при этом я могу сказать, что пятикратный возврат моих 1,2 млн гарантирован. И в течение следующих 6-8 лет благодаря внутрифирменному коэффициенту возврата капиталовложений я могу получить 20-кратный (или более) возврат моих вложений.

Я также получил известность благодаря своему ангел-инвестированию. New York Magazine восхвалял ^[2] меня как лидера в тренде инвестирования подобного рода. Я писал ^[3] о некоторых проектах, в которые я вкладывал инвестиции, создал серию постов ^[4] о краудфандинге – и то, и другое привлекли большое внимание.

Благодаря этим постам (и не только им) сотни компаний начали обращаться ко мне с предложениями инвестировать в них, я принимал участие в конференциях о краудфандинге и ангел-инвестировании, меня просили написать для журналов, приглашали на интервью в прямом эфире для документальных телепередач и даже предлагали роль в документальном ТВ-шоу об ангел-инвестировании (которое так никогда и не вышло в эфир). Я также являюсь руководителем лучшего инкубатора для нацеленных на потребительские товары стартапов в стране – SKU.

Это не бахвальство. При всем этом я мелкая рыбешка в мире ангел-инвестирования. Я рассказал вам все это только для того, чтобы доказать, что у меня есть то, чего нет у большинства людей, которые пишут на просторах интернета об ангел-инвестировании: у меня есть реальный опыт и успехи в инвестировании реальных денег в реальные компании.

Почему я прекратил ангел-инвестирование

Существует две причины тому, что я лично прекратил вкладывать деньги в ангел-инвестирование:

1. Мало хороших людей, в которых хочется вкладывать средства;
2. Ангел-инвестирование – это нерациональное использование моего времени.

1. Недостаток хороших людей.

Множество людей говорят, что стартапы и мир технологий – это экономический бум. С объективной точки зрения это не так. Да, компании получают тонны денег, и да – это способствует росту цен, но до бума еще далеко.

Немало способов увидеть это, но один очевиден: если все говорят о буме, это никакой не бум. Кто-то говорит, что идеи компаний – дерьмо, и стартапы не решают проблем. Это все чепуха. На самом же деле я мог убедиться в обратном: большинство новейших разработок, направленных на то, чтобы мир стал лучше, проводятся в Америке именно благодаря стартапам. Уж точно не благодаря писателям-зевакам, говорящим о проблемах технологий.

Объединим воедино два фактора – огромные деньги, которые вкладываются в развивающиеся компании, и блестящие идеи стартапов. В итоге должно получиться что-то действительно выигрышное, не так ли? Все-таки ВЕСЬ смысл инвестирования – наиболее эффективное использование вкладываемых ресурсов.
Итак, раз уж достаточно денег и хороших идей, в чем же проблема?

Проблема в людях.

В предпринимательстве замечательно то, что тебе не нужно соответствовать ожиданиям инвесторов, чтобы основать компанию – ты просто начинаешь бизнес без чьего бы то ни было разрешения. Но, когда на развитие всех этих потрясающих идей выделяется огромный капитал, (вдобавок к тому, что в последние несколько лет предпринимательство стало сексуальным и модным для определенной группы людей), получается так, что компании основывает огромное количество людей, которые абсолютно не должны этого делать.

Я не говорю о социальной справедливости или пытаюсь очернить кого-то, но сто лет назад мы могли бы назвать этих людей шарлатанами. Но на самом деле это не так. Большинство из них – очень честные люди, и их идеи великолепны. Когда я говорю, что «они не должны начинать бизнес», я имею ввиду, что на самом деле они не могут эффективно управлять стартапами.

В конечном счете, важно лишь одно: справитесь ли вы с работой? За последние 18 месяцев я ознакомился приблизительно с 400 различными компаниями и могу сказать, что 75% из них имели хорошие идеи, и более 50% – потенциально огромный рынок для входа. Но моя оценка такова: лишь 20% людей, которые основывают эти компании, обладают способностями, необходимыми для реализации проекта.

Это не случайные компании «с улицы». Я говорю о командах, которых вижу на мероприятиях Demo Day большинства инкубаторов бизнеса, и тех организациях, которым уже удалось собрать немалые первоначальные инвестиции, или уже «одобренных» стартапах, которые прошли валидацию (по крайней мере, с учетом определения этого термина на сегодня).

Дефицит талантливых людей формируется в своеобразную черную дыру, в которую я не позволю себя затянуть. Под словом «способности» я не имею ввиду наличие «правильного резюме». Я говорю о куда более фундаментальных вещах, например, о том, что «они не имеют понятия, как продать этот продукт» или «они не имеют понятия даже о том бизнесе, которым занимаются». Брэд Фелд (Brad Feld) очень точно все подметил и описал здесь ^[5]. Как и ему каждый день мне доводилось встречаться с неопытными детьми, абсолютно запутавшимися во всех аспектах управления бизнесом.

Мне кажется, что данная проблема имеет в своей основе две причины:

1. Плохое образование. Плохое понимание теории развития стартапа в полноценную компанию. В то же время существует множество информации о том, как придумать идеи и протестировать их (к примеру, The Lean Start-up ^[6]). Также хороша система образований бизнес-школ по программе MBA, где учат управлению компанией, как только она создала продукт, прошедший валидацию для соответствующего рынка.

Проблема в том, что недостаточно эффективной информации о том, как перейти от опробованной идеи к растущей компании, что делать и как делать. По сути, наша неофициальная система обучения, образно говоря, достаточно неплохо расскажем, как пройти от 0 до 1, а официальная система образования научит, как сосчитать от 10 до 1000, но о пути от 1 до 10 (который значительно отличается от двух других, упомянутых выше) очень мало информации.

Примечание: в то же время я нахожу проект First Round Capital ^[7] – одно из немногих мест, где можно найти замечательный уникальный и информативный контент в области венчурного инвестирования.

2. Молодые = дурные. Большинство учредителей молоды, а молодые люди неопытны, что может быть хорошо по многим причинам (энергия, энтузиазм, способность адаптироваться, отсутствие высокомерия), но это автоматически делает их ничего не смыслящими в предпринимательстве.

Я был исключительно глуп в молодости, так что я говорю это, основываясь на собственном опыте. Если у вас нет фундамента в виде опыта, к которому можно обратиться в случае необходимости, то вы не сможете понять и решить сотни проблем, которые приходят вместе с основанием компании. Чем вы моложе, тем меньше у вас опыта, и тем труднее совладать с управлением бизнесом.

Это не значит, что молодые люди не могут быть выдающимися предпринимателями. Да, конечно же некоторые молодые люди могут и строят компании и становятся потрясающими руководителями. Пожалуйста, не приводите мне в качестве контраргументов истории Марка Цукерберга (Mark Zuckerberg) и Эвана Шпигеля (Evan Speigel). Они по определению являются исключениями, которые доказывают правило. На каждого из них приходится по 50 основателей, которые подорвали свои некогда классные компании, делая все типичные ошибки молодости. Спросите об этом любого венчурного инвестора, и он расскажет вам еще множество историй. В них куда больше плохого, чем хорошего.

Я знаю об этом не понаслышке – мне достаточно довелось поведать за время своей инвесторской деятельности. На ум приходят две портфельные компании, каждая из которых получила несколько раундов инвестирования от больших венчурных фондов, где мне приходится действительно сдерживать себя, чтобы не съездить по высокомерным упрямым физиономиям их основателей.
Практически каждое их решение ошибочно, и самое худшее – я могу точно сказать, из каких соображений они принимают эти неправильные решения, и прикладываю усилия, чтобы объяснить, какие именно их аргументы неверны, что может случиться, и указываю правильный путь.

Слушают ли они меня (или своих других инвесторов)? Нет. Эти два основателя сделали то, что Марк Цукерберг сказал о Twitter: «Они въехали на золотую жилу на переполненной машине». Они молоды, высокомерны и неопытны. Их небольшой успех ударил им в голову, и они думают, что знают все на свете. Я наблюдаю за тем, как две восхитительные идеи, которые должны были вырасти в великолепный бизнес, разрушаются неопытностью и высокомерием их молодых основателей. И это меня бесит.
Оба они молодые мужчины, и молодые мужчины особенно склонны к подобному поведению. Мне больше нравится вкладывать деньги не в бизнес молодых мужчин, а в компании, основанные молодыми женщинами или людьми постарше (неважно какого пола). Мой опыт показал, что эти руководители прислушиваются к людям, не считают, что знают все на свете и делают мудрые решения, основанные на хороших принципах, а не на порывах, которые вызваны приступами самолюбия.

Исследования подтверждают мудрость такого предпочтения: женщины и опытные предприниматели лучше справляются с созданием компаний, чем молодые мужчины, и лучшие венчурные инвесторы согласны с этим.

Вернусь к моей первоначальной мысли: для поддержания огромного количества замечательных идей выделяются немалые средства, но очень мало основателей компаний, которые способны эффективно управлять своим бизнесом.

Так почему же это столь важно? Почему из-за этого я перестал заниматься ангел-инвестированием? Потому что те события, что случились в 2000 и 2008 годах, неизбежны. И приятным это не будет.

Как только та волна вернется, она пустит на дно все эти компании. Не оттого, что их идеи или бизнес плохи, а потому, что основатели понятия не имеют о том, как управлять компанией. Как сказал Бен Хоровиц (Ben Horowitz), лишь во времена трудностей, а не изобилия можно увидеть, кто на самом деле хороший руководитель.

2. Ангел-инвестирование – это нерациональное использование моего времени.

И если ангел-инвестирование кажется легким, простым и приятным видом деятельности, то не стоит ошибаться. Если не хотите потерять последнюю рубашку, то вы проведете уйму времени, занимаясь поиском проектов, тщательной проверкой компаний, в которые инвестируете, а после того, как вложили в них деньги, будете еще и работать с ними до упаду, чтобы те стали успешными.

Приведу один пример. Я инвестировал в компанию PrideBites, которая занимается созданием персонализированных предметов для собак (игрушек, одежды, одеял и т. д.). И я потратил как минимум 500 часов своего времени, в течение двух лет изучая нишу игрушек для собак, магазины, продающие подобные продукты, нюансы китайского производства и логистики (так что теперь я с большим знанием дела могу давать им советы). Не говоря уже о других 500+ часах, которые я провел с командой, помогая им справиться с сотнями проблем (Да, они молодые мужчины, и да, они неопытные и дурные, но главное, что они прислушиваются и хорошо принимают прямые указания. И они быстро изменяются в лучшую сторону, а компания преуспевает благодаря их персональному росту и тому, что они многому научились).

Это практически работа на полную ставку и это только ОДНА компания.

Я заработал на ангел-инвестировании. Не так уж много. И у меня была тонна преимуществ, которых вы, возможно, не имеете. И я с уверенностью оставляю эту нишу, потому что знаю, что очень многие успехи были чистой удачей. Могу ли я проводить свое время, помогая развиваться руководителям всех компаний, в которые я инвестирую? Да. И если умело подбирать своих учредителей, давая предпочтение опытным предпринимателям, и проводить с ними много времени, возможно, это бы решило все проблемы?

Да, решило бы. Это очень хорошее замечание, и вы правы, призывая меня к этому. На самом деле это то, что хороший ангел и ДОЛЖЕН ^[8] делать.

Но также по этой причине я и решил остановить свое ангел-инвестирование. Чтобы действительно преуспеть, нужно посвятить этому очень много времени. Вот один из важнейших принципов накопления богатства (и создания образа жизни), который игнорируют большинство людей:

Вы должны провести львиную долю своего времени максимально продуктивно (на пределе своей эффективности), и поручить выполнение всего остального другим.

Вы помните, выше в этой статье я написал, что существует огромное количество великолепных идей для создания компаний, но очень мало людей, которые могут воплотить их в жизнь? Я – один из тех, кто может, кто способен провести компанию от 1 до 10 (по крайней мере, относительно некоторых идей). Так что мне пришлось выбирать, что было бы лучшим использованием моего времени: ангел-инвестирование или развитие одной из этих замечательных идей в компанию.

И это был не тот вопрос, над которым мне удалось поразмыслить на досуге. На самом деле я был вынужден принять это решение быстро и в условиях стресса.

В 2014 году в моих руках оказался новый бизнес. Совершенно случайно я нашел способ превратить написание книг и их издание в услугу, благодаря которой можно было действительно эффективно перенести знания и мудрость профессионалов в отличную книгу (всего лишь за 12 часов). Компания набрала обороты до того, как мы были к этому готовы: за первые два месяца прибыль составила 200 тысяч долларов ^[9] даже без какого-либо маркетинга. И я начал отменять встречи с компаниями, в которые я инвестировал, работал до поздней ночи, и мое время, проводимое в кругу семьи, неизменно страдало (то время, которое я стараюсь оградить от влияния работы).

Я должен был принять серьезные решения по поводу того, на что я готов потратить свое время, потому что у меня его оказалось недостаточно для этих двух миров.

Я сделал две вещи:

1. Я рассчитал ожидаемую выгоду, которую принес бы мне каждый из вариантов, то есть как много я бы смог заработать.
2. Я думал о том, какой вариант наиболее важен для меня, если отбросить материальную составляющую.

Я не буду вдаваться в подробности ожидаемой выгоды (в Википедии есть прекрасные объяснения ^[10]), но по существу это присваивание определенной денежной ценности различным решениям, что дает возможность предположить, как много я могу заработать, выбрав одну из двух представленных дорог. Простые подсчеты показали, что ожидаемая выгода от стартапа была выше (но ненамного). Но это не было решающим фактором. У меня есть неплохие деньги – более чем достаточно, чтобы не принимать решения, которые базируются исключительно на деньгах. Для меня решающим фактором был ответ на вопрос:
«Почему я этим занимаюсь? Что действительно для меня важно?»

Для меня всегда было важно работать над тем, что мне нравится и дает жизнь чему-то новому и полезному для мира. Будь это создание развлекательной литературы, издательства или нового способа написания книги – меня всегда мотивировало желание создавать что-то из ничего, чтобы это решало реальную проблему и имело реальную ценность.

Это не то, чем занимаются ангел-инвесторы. Они помогают другим людям создать что-то из ничего.

Оба варианта имеют ценность, но второй у меня лично не вызывает огромной мотивации. Я уверен, что придет время, когда я устану и захочу лишь использовать мое богатство и мудрость для того, чтобы помочь новому поколению строить их бизнес для будущего. Но я все еще молод, и мои наиболее продуктивные предпринимательские годы еще впереди. И если я не собираюсь провести их за решением сложных и интересных проблем, то что же мне остается делать? Зачем инвестировать свои деньги? Чтобы разбогатеть на труде других, жалуясь на то, что для решения сложных вопросов сейчас недостаточно талантов? Это было бы серьезным лицемерием.

Кроме того, за время своей инвесторской деятельности я открыл в себе некоторые черты, которые заставили меня призадуматься.

Тому, что шоу Shark Tank ^[11] имеет наивысший рейтинг среди телешоу, есть причина: люди любят чувствовать себя наместниками, когда имеют возможность критиковать кого-то, кто обратился к ним. Это похоже на современную версию крепостных, которые обращаются с ходатайством к своему господину. Это захватывающий спектакль, и я вам скажу, что он куда более интересный, если они обращаются за милостью именно к тебе.

Мало кто хочет признать, что это часть инвестирования подобного рода, но это чистая правда, поэтому я скажу:

Пожалуй, самые захватывающие ощущения в ангел-инвестировании ты испытываешь тогда, когда люди льстят тебе и умоляют вложить в них свой капитал. Благодаря этому ты начинаешь чувствовать себя влиятельным и уважаемым.

Каждый, кто скажет, что это не является привлекающей стороной ангел-инвестирования, лукавят. Это привлекало меня (по крайней мере, в начале). Я сказал бы, что, как мне позже довелось узнать, это и является мотивацией для большинства начинающих ангел-инвесторов. Им нравится это чувство. Но проблема в том, что ощущения эти дешевы. На самом деле ты не делаешь ничего важного – предприниматель выполняет важную работу, а не инвестор.

Чувство собственной значимости обманчиво. И хотя в начале ты можешь быть им опьянен, но скоро приходит понимание того, какое на самом деле оно пустое и ненастоящее. Я хотел именно заниматься важной работой, а не чувствовать удовлетворение от того, что кто-то другой работает.

Это фундаментальный вопрос, который все должны себе задать: хотите ли вы быть на арене или вам достаточно трибун? И то, и другое имеет свою ценность, но лично я предпочитаю быть на арене, рискуя и сражаясь за место под солнцем. Я не могу быть только лишь зрителем. Как только я это понял, мое решение об уходе из ангел-инвестирования стало ясным. Это такой важный урок, и так мало людей его понимают. Так что, пожалуйста, поймите, если еще не поняли: единственное, что нельзя восполнить – это время. Решая, как вы собираетесь его тратить, вы делаете самое важное решение в своей жизни.

Продолжение следует…

Автор: ascold

Источник ^[12]