Пакет мал, да удал: зачем Совкомбанк купил у АФК «Система» 10-процентный пакет акций холдинга «РТИ»

Совкомбанк выкупил 10% акций холдинга «РТИ» ^[1] у АФК «Система» ^[2]. Ее доля соответственно сократилась с 84,68% до 74,68%

РТИ владеет контрольным пакетом зеленоградского завода «Микрон» ^[3], а также работает в сфере оборонных решений, комплексных систем безопасности, микроэлектроники и системной интеграции.

По итогам 2012 года 100% акций РТИ оценивалось в 26,5 миллиарда рублей, сообщалось в отчетности Банка Москвы. Таким образом, 84,67% РТИ, принадлежащие АФК «Система», оценивались в 22,5 миллиарда рублей.

Ведущий аналитик Газпромбанка ^[4] Сергей Ванин полагает, что 10% акций РТИ могли обойтись Совкомбанку в 5,5–6 миллиардов рублей.

Старший директор Fitch Александр Данилов считает приобретение банка неочевидным: «Непонятно, зачем банку приобретать миноритарную долю в компании, занимающейся микроэлектроникой, если только это не часть другой сделки или результат реструктуризации». Пресс-служба Совкомбанка объясняет покупку «большим потенциалом роста стоимости этого стратегически важного для России высокотехнологичного бизнеса».

Банк приобрел слишком маленький пакет, который не позволит влиять на дивидендную политику, а рассчитывать на дивиденды от компании, которая работает на оборонную промышленность не стоит, заявил ^[5] РБК партнер БДО в России Денис Тарадов. Сейчас АФК «Система» старается активно монетизировать свои активы, но почему приобретателем пакета стал именно Совкомбанк, сказать трудно, добавляет Ванин.

Совкомбанк кредитует группу компаний «РТИ», сообщил ^[6] «Ведомостям» представитель корпорации Сергей Копытов. По его словам, АФК «Система» и Совкомбанк активно сотрудничают, и продолжением этого партнерства и является сделка по продаже доли в РТИ. Копытов надеется, что вхождение банка в капитал РТИ поспособствует росту стоимости.

Прошлый год группа компаний «РТИ» закончила с убытком в 2,1 миллиарда рублей, говорит аналитик НРА Татьяна Ковалева. Она отмечает, что убытки в значительной степени получены из-за переоценки активов и валютных обязательств.

В 2014 году выручка компании составила 81 миллиард рублей, что больше итога 2015 года. Это объясняется долгосрочными контрактами, неравномерно учтенными в выручке, вдобавок отдельные сегменты бизнеса компании (например, оборонные решения) активно растут, что и позволяет повысить оценочную сумму сделки, рассуждает Ванин.

В последнее время Совкомбанк активно приобретает финансовые и нефинансовые активы. В конце года Совкомбанк приобрел у Юниаструмбанка 10% акций Модульбанка. Сумма сделки, по данным «РИА Новости», составила 415,5 миллиона рублей.

В сентябре 2015 Совком купил 9,48% акций Росевробанка, сосредоточенного на корпоративном кредитовании. Как пояснял тогда Хотимский газете «Коммерсант», для Совкомбанка «это качественная инвестиция и обмен опытом, сотрудничество в проектах».

Автор: semen_grinshtein

Источник ^[7]