- PVSM.RU - https://www.pvsm.ru -
Еще совсем недавно, многие экономисты предрекали Китаю и китайской экономике большое будущее. Некоторые известные экономисты, такие как Рей Далио, вообще выпускали целые книги, объясняющие, что цикл верховенства США в мире закончен, и теперь пришло время Китаю вырваться вперед.
Этот рывок Китая вперед также часто называют «Китайским экономическим чудом», но сейчас, похоже, что эра этого «чуда» подходит к концу. В этой статье мы попробуем проанализировать некоторые факторы, являющиеся ключевыми для понимания общей картины, и попытаемся выяснить, что вообще происходит в экономике Китая сегодня.
Все данные взяты из открытых авторитетных источников, но так как я несколько лет прожил в Китае до пандемии, поэтому некоторые аспекты могут быть рассказаны в том числе и немного субъективно, с учетом моего опыта.
Стоит начать с того, что прогнозы всемирного банка не очень впечатляют - впервые с 90-го года темпы роста китайской экономики будут ниже, чем средние по Азии, менее 3% в год.
Последний британский губернатор Гонконга Крис Патент на этот счет заметил:
“До относительно недавнего времени считалось что китайская экономика обгонит по размеру американскую к 2030 году, но сейчас некоторые считают, что она достигла пика”.
В СМИ замедление роста экономики Поднебесной обычно списывают на пандемию Covid-19 и "политику нулевой терпимости". Но вопрос на самом деле намного глубже, и предпосылки к замедлению были задолго до появления любителя перекусить злопулочной летучей мышью.
Мы не будем останавливаться на всех проблемах, но разберем несколько ключевых, на мой взгляд, аспектов, достаточных для понимания проблем:
Я думаю, практически все знают грандиозные китайские инфраструктурные проекты. Карту развития скоростных железных дорог поднебесной форсят в интернете уже более десяти лет, и очень часто сравнивают со своими странами, приводя Китай как пример. Забавно, как работает коллективное бессознательное, потому что подобные сравнения своей страны с Китаем я видел не только в российском, но и в английском сегменте интернета.
На первый взгляд кажется, что развитие сети железнодорожного транспорта является вполне логичной мерой, учитывая объемы населения КНР. Достаточно посмотреть как выглядят железнодорожные вокзалы в новогодние февральские праздники, когда вся страна разъезжается с мест работы по домам.
Однажды мне посчастливилось оказаться на вокзале в праздник. Непередаваемые ощущения. Выглядит это примерно вот так, и длится 2-3 недели.
Проект строительства железных дорог начал развиваться после кризиса 2008 года, как попытка влить деньги в экономику и создать новые рабочие места. Это было классической мерой стимулирования экономики. Точно также, кстати, США после кризиса 30-х годов начал активно развивать свою сеть хай-веев по всей территории страны.
Кажется, что это идеальное решение очень многих проблем ведь мы одновременно:
Даем работу миллионам людей по всей стране;
Спасаем от банкротства целые отрасли, связанные с производством металла и бетона;
Решаем социальные вопросы передвижения населения по стране.
Но есть одна очень важная проблема. В какой-то момент мы всё достроим, а остановить конвейер может быть довольно болезненно, а значит нужно строить, строить и строить, соединяя уже не самые важные точки, где может не быть такого большого спроса.
Пассажирские железнодорожные перевозки — это кстати вообще малоприбыльное занятие. Можно вспомнить даже наш РЖД, который с каждым годом пытается урезать расходы и сокращать пригородное сообщение во многих регионах, получая тонны негатива взамен.
Но РЖД делает это не от жажды наживы, а потому что его подразделение ФПК (Федеральная Пассажирская Компания), занимающееся пассажирскими перевозками, является дотационным, не принося никакой прибыли. Плюсом ко всему стоит помнить, что население Китая хоть и богатеет год от года, но значительная его часть все еще не может позволить себе такие поездки.
И далеко не все знают, что проект скоростных китайских дорог является глубоко убыточным. Операционного дохода проекта не хватает, даже чтобы покрыть долги по кредитам перед крупными банками, государственными муниципальными структурами и публично выпущенными облигациями.
По состоянию на 2021 год общие обязательства китайских железных дорог составляли $5.9 трлн, что примерно равно 4-5% ВВП Китая.
Ну и разумеется, ковид внес свою лепту в и без того не радостную картину. Из-за политики нулевой терпимости объем пассажирских перевозок значительно сократился. В качестве ответных мер китайское правительство объявило о стимулировании отраслей, пострадавших от ковида. Эти меры включали в себя разрешение китайским железным дорогам на выпуск облигаций суммой в 300 миллиардов юаней для строительства новых железных дорог, раздувая и без того глубоко убыточное предприятие.
Пока что эти решения не приносят больших проблем, но продолжаться бесконечно так не может. Что будет дальше, пока что непонятно, но в какой-то степени железная дорога Поднебесной напоминает финансовую пирамиду, основной целью которой является развитие ради развития без какой-либо прибыли. Но пирамида эта — стоимостью в 5 процентов ВВП.
И это даже не затрагивая тему проекта «Один пояс — один путь», в который вложены куда большие суммы, а он до сих пор не закончен. Проект может оказаться одним из самых убыточных во всей истории. Но здесь куда больше затронута политическая составляющая, и это тема отдельной статьи.
В 2021 году весь мир резко заговорил о возможном дефолте крупнейшего застройщика в Китае — Evergrade. Но уже в первом квартале 2022-го тренд на снижение охватил весь китайский рынок: тогда общие продажи ста крупнейших застройщиков страны сократились вдвое.
Вообще, очень важно понимать, что рынок недвижимости в Китае довольно специфичен. Квартира играет огромную роль в показателе успешности мужчины, к тому же являясь одним из главных способов инвестиций. Для понимания, стоит держать в голове одну цифру: 70% всех сбережений жителей материкового Китая находятся в сфере недвижимости.
Цены на квартиру вас точно неприятно удивят. Небольшая квартира, площадью в 35 квадратов, в доме эконом-класса в спальном районе Пекина, по типу наших Шушар или Мытищ, до коронокризиса, обошлась бы примерно в 20 миллионов рублей.
В последние десятилетия строительная отрасль в стране очень бурно развивалась. Застройщики брали кредиты на жилищное строительство, а реализовывали объекты еще на стадии строительства. Так, всего за 15 лет цены на жилье в Китае выросли в шесть раз. Однако стадия строительства — это еще неготовые проекты. Вышло так, что девелоперы сдали только 60% домов, которые предварительно продали с 2012 по 2020 годы.
Параллельно с ростом несданных объектов на китайском рынке рос и объем кредитования застройщиков, с которым попытались бороться китайские власти.
Чтобы снизить объем кредитования, правительство ввело ряд ограничений, среди которых постановление о «трех красных линиях». Пересечение хотя бы одной из них накладывает ограничение на девелопера, а, пересекая все три, компания оказывается отрезанной от кредитования до конца года.
Поскольку банки стали более критичны к выдаче кредитов для застройщиков, часть проектов на китайском рынке недвижимости оказалась замороженной. Из-за этого в стране пошла волна протеста: некоторые домовладельцы, не получившие свои квартиры, начали бойкотировать выплаты по ипотеке, которую к тому моменту платили уже несколько лет.
В июле 2022 года это затронуло 90 городов: по 300 жилищным проектам их владельцы отказались выплачивать кредиты. Согласно данным Bloomberg Intelligence, под угрозой оказались от 1,8 до 6,5% всех ипотечных кредитов в стране на сумму до 2 трлн. юаней.
Города-призраки — это опять же довольно известная тема, довольно активно тиражируемая в социальных сетях.
Первая ассоциация — это подобные фотографии. На первый взгляд кажется, что несколько небольших районов, которые выглядят как будто после апокалипсиса — это просто забавный пустяк, просчет градостроительных компаний. Но на самом деле дело обстоит несколько серьезнее. Эксперты говорят, что объем пустых квартир в КНР варьируется от 10 до 40 процентов. Это кстати довольно хорошо заметно. Меня всегда смущало, что спальные районы любого большого города Китая — это бесконечные ряды однотипных огромных башен по 20-30 этажей, но при этом, на улицах нет абсолютно никого, кроме патрулей полиции. В новых районах нет работы и достаточного объема инфраструктуры, и люди зачастую покупали там квартиры исключительно для вложения капитала, ведь деньги зарабатываются, а вкладывать их особо некуда, доступ на фондовый рынок закрыт для простых граждан, а как мы помним, цены на квартиры за 20 лет поднялись в 6 раз.
По данным на 2021 год, сейчас в Китае свободной жилой площади достаточно, чтобы разместить примерно 90 миллионов человек. Это, кстати, больше половины населения России.
Если вы когда-то были в Китае, то наверное знаете, что там практически нет оплаты картой в привычном нам понимании. И возможно вы знаете, что местные банки — это просто ад. Представьте Сбербанк нулевых годов — это будет практически любой банк страны. Банковскую карту каждый житель Китая конечно имеет. Но сразу после получения он один раз вводит с нее данные в две основные платежные системы и забрасывает куда-нибудь в темный угол. Дальше все происходит путем оплаты по qr-кодам. Такой qr-код есть у каждого жителя Китая или магазина. Ali-pay, или же Zhifubao стал основным шлюзом для оплаты всего в стране. Сумма платежей, проходящая через Ant Group в год составляет примерно $20 трлн., что сопоставимо с ВВП США. А в какой-то момент компания Джека Ма добавила еще и возможность получения бытовых кредитов прямо через приложение.
В конце октября 2020 года, основатель Alibaba и основной акционер Ant Group Джек Ма, выступая в Шанхае, заявил, что фокус китайских чиновников на "предотвращении системных финансовых рисков" устарел, международное банковское регулирование, "придуманное стариками", не подходит молодому рынку КНР, а банки должны отказаться от "психологии ломбарда".
Вскоре на Alibaba Group Holding был наложен рекордный штраф в 18 млрд юаней (примерно 2,8 млрд долларов) за злостное нарушение антимонопольного законодательства, а спустя всего двое суток, руководству финтех Ant Group в ультимативной форме было предложено произвести реструктуризацию и переоформиться в финансовый холдинг со всеми вытекающими из этого неприятными организационными и экономическими последствиями, прежде всего с перспективой резкого ужесточения нормативных требований, как к банку.
После этого правительство стало добираться и до других крупных IT гигантов поднебесной. Именно поэтому со второй половины 2020 года китайские регуляторы начали активно вмешиваться в дела ведущих технологических компаний страны, что уже привело к снижению их капитализации почти на $2 трлн. 12 июля стало известно, что владелец TikTok компания ByteDance отложила планы по выходу на биржу на неопределенный срок после «доверительного» общения с представителями Народного банка Китая.
Правительство Китая недвусмысленно показало, что оно может и будет "придавливать" китайские IT компании, если они будут пытаться забраться слишком высоко, пусть и в ущерб развитию страны.
Не будем сильно углубляться в "политоту", но все же, экономический и политический блок идут если не вместе, то очень рядом, а потому обратим внимание на еще один весьма важный момент.
Совсем недавно был подан еще один важный и демонстративный знак. Вывод из зала во время церемонии закрытия съезда партии бывшего главу страны — Ху Цзинтао. Причины инцидента называются самые разные, начиная от положительного теста на Covid-19 и заканчивая недовольством Ху новым списком политбюро китайской компартии. Собственно сами причины и не столь важны.
Ху Цзинтао является либеральным политическим деятелем, выступающим против агрессивного решения вопроса с Тайванем, и сохранением реформ Ден Сяопина, которые включали в себя беспрекословное обеспечение права собственности, открытия к миру и привлечения иностранного капитала. Сворачивание этих реформ наблюдается уже последние 5 лет.
Теперь же в составе политбюро компартии не осталось ни одного человека, противодействующего лидеру страны Си, коих раньше была примерно половина. Проработавшая почти пол века, система сдержек и противовесов в политической структуре, похоже, разрушена. Вместе с Ху, Китай, похоже, покинули прежние времена.
Будущее китайской экономики, похоже, выглядит уже не так радужно, как утвеждают ее поклонники. Конечно, она будет расти и дальше, но вот только темпы роста едва ли теперь будут выше среднемировых.
В экономике Китая заложено достаточное количество подводных камней, которые могут усугубить положение, да и "закручивание гаек" руководством не добавляет оптимизма.
"Чудо" закончилось. "Золотой век" закончился. На смену ему вполне может придти суровое тоталитарное государство без системы сдержек и противовесов в политической жизни, зато с тотальной слежкой и "цифровым концлагерем". Вряд ли такой порядок обрадует инвесторов.
Надеюсь, пост был интересен для прочтения. Он получился очень большим, хотя я не затронул и половины интересных аспектов. За бортом остались проблемы растущей безработицы, изменение настроения китайской молодежи, а также радикальное изменение правительства к образованию внутри страны.
Это мои первые попытки написания статей, поэтому буду очень рад обратной связи, как по форме, так и содержанию.
Основные использованные источники:
• https://www.nytimes.com/2022/07/19/wo... [1]
• https://www.bloomberg.com/news/featur... [2]
• https://www.bloomberg.com/news/featur... [3]
• https://www.china-briefing.com/news/e... [4]
• https://www.bloomberg.com/news/articl... [5]
• https://www.cnbc.com/2022/08/22/china... [6]
• https://eurasiantimes.com/a-whopping-... [7]
• https://www.business-standard.com/art... [8]
• https://www.bloomberg.com/news/featur... [9]
• https://time.com/6182781/china-zero-c... [10]. [11]
• https://www.bloomberg.com/news/articl... [12]
• https://www.theguardian.com/world/202... [13]
• https://expert.ru/s/2021/10/11/kitay-nedvizhimost/ [14]
• https://lenta.ru/news/2022/08/15/chinasurv/ [15]
Автор:
king_nick
Источник [16]
Сайт-источник PVSM.RU: https://www.pvsm.ru
Путь до страницы источника: https://www.pvsm.ru/kitaj/380619
Ссылки в тексте:
[1] https://www.nytimes.com/2022/07/19/wo...: https://www.youtube.com/redirect?event=video_description&redir_token=QUFFLUhqbElyUk1OTTJIUVdLNVFQNjVEWDk1MENKM0RLd3xBQ3Jtc0ttNmxGRzlDRFczek5SaUNwVUFnaUVHR1VQVjVfTUZyOGhacXgtdkJtWVZDZ1pBd18wVHdneWRhb2U3LUdtN1VuUnJiaFY4MW9sdnp6SGxZTkpTLVRYTjRDWG81WEhRcmQ3YzR6ZG9BMTRVYlJhUHRzMA&q=https%3A%2F%2Fwww.nytimes.com%2F2022%2F07%2F19%2Fworld%2Fasia%2Fchina-bank-scandal-protest.html&v=QSkKG5bthSA
[2] https://www.bloomberg.com/news/featur...: https://www.youtube.com/redirect?event=video_description&redir_token=QUFFLUhqa081VXpBRVY1ckJGdmpvQ29hQXVzemFBWEZqUXxBQ3Jtc0trU3p2RFFPZXJ6NmtiNE15alNycVdteDlOU0tQdWRaNHNFUGVSRVNfMk1EYmtaNjJqQy1QUUEyckt0MEtBOW95NTlSRzZMVGV5aGEzVVhYLUZ1WWhUTjY1Nkp3Ul9VbVd2clpCak5iSnhTQ1g0Q2pHcw&q=https%3A%2F%2Fwww.bloomberg.com%2Fnews%2Ffeatures%2F2022-08-03%2Fchina-real-estate-market-crisis-protests-may-spur-multi-billion-dollar-rescue&v=QSkKG5bthSA
[3] https://www.bloomberg.com/news/featur...: https://www.youtube.com/redirect?event=video_description&redir_token=QUFFLUhqbGQycUpyR3g1REZHMkY1SWVCZUljcmdRRVIxUXxBQ3Jtc0tsT2cxVmJrTXY0bU1RNkY1dTZNRkw2TkpSaU5rbDVJSnh3b2tJUzVfVHV3MXlTcGp0ZVU1WGdKZHRJMm1aTnNyd1FWZU1uUW9udGd5WHZZZklnUVhjRkswR3hhZmVyRGpYV1RicEpnV1lLWVdDcTZrbw&q=https%3A%2F%2Fwww.bloomberg.com%2Fnews%2Ffeatures%2F2022-08-03%2Fchina-real-estate-market-crisis-protests-may-spur-multi-billion-dollar-rescue&v=QSkKG5bthSA
[4] https://www.china-briefing.com/news/e...: https://www.youtube.com/redirect?event=video_description&redir_token=QUFFLUhqbjZtRG9nb1RUNWpLR0wzMU45Mm82dFlYS3c4UXxBQ3Jtc0ttYVdmN2xvdThVanJQTzNNRjNRUTBoNDdvdzNoa0VyZ1YtS3FCcUFMR1hRTl9IanEzTGhTWk02bFZJdjJ1UFZKSDA2Y2YzaXpST3dfSXBFSEsxblV5bkVmdFZaajMzWlpFV0xzUjR2MHBBelJ6aFg0Zw&q=https%3A%2F%2Fwww.china-briefing.com%2Fnews%2Fexplainer-whats-going-on-in-chinas-property-market%2F&v=QSkKG5bthSA
[5] https://www.bloomberg.com/news/articl...: https://www.youtube.com/redirect?event=video_description&redir_token=QUFFLUhqbWNkdHJUZjVLTm9ZellBZml6M21JRkxfRUhLZ3xBQ3Jtc0tsQlVUQkVfS3cxRmIxNXQ4RUdmUEpueHpWa09oaExiejNzWUNucmRBRG1MS3RCS2tfVnVjQkxGTWV6d3ZZRXBXY2hxbnNWd0hodF90RTZDVUJkQ0VlM2RnTkRyeTJwRkdnQmFEellzcl9BV3ZUS2hzZw&q=https%3A%2F%2Fwww.bloomberg.com%2Fnews%2Farticles%2F2022-08-22%2Fchina-plans-29-billion-in-special-loans-to-troubled-developers&v=QSkKG5bthSA
[6] https://www.cnbc.com/2022/08/22/china...: https://www.youtube.com/redirect?event=video_description&redir_token=QUFFLUhqbS0tZDloem5CZ2wxNU9VQzRxa19USzBoNk1iZ3xBQ3Jtc0tsQ1NycEI4anN3VGZxclFpR19zMGhjaFhqbkZEenppY1dldEt3MmZZa3VOcExYYWtSdjdiMEdibGhUOVdmWWVjYXd0NlF2a09WV2JqdWJBRVZua1Y3WkpSempzaUVyZldFbW96ZTFpZFZuem1xLVV1QQ&q=https%3A%2F%2Fwww.cnbc.com%2F2022%2F08%2F22%2Fchina-slashes-lending-rates-one-week-after-surprise-cuts-in-key-rates.html&v=QSkKG5bthSA
[7] https://eurasiantimes.com/a-whopping-...: https://www.youtube.com/redirect?event=video_description&redir_token=QUFFLUhqa204dFdaazNxU1BYYl9ZUzQ2UFJ4SXV6amFpUXxBQ3Jtc0tuUUdxOHFBMUI1TEtEV25pcHBucG9KOGtRejY1V3JwTUQxQ1JWUFVYcVRfZHJweVdiT3dUQm5xLUpNYVc4SHl6YS1IQ0hfdjZlTXRzS3hQeHdIMFFQcWoyVTEyOGYzc3dhb19IUjFySTUzX3pYazFIYw&q=https%3A%2F%2Feurasiantimes.com%2Fa-whopping-900b-debt-chinas-once-profitable-high-speed-railways%2F&v=QSkKG5bthSA
[8] https://www.business-standard.com/art...: https://www.youtube.com/redirect?event=video_description&redir_token=QUFFLUhqbk45dHQ0TjV6bFVGbG95TkNuenllZTBTcmE5UXxBQ3Jtc0tuel8zWWdHeEpNbnQ4Sng5VkpuQkk2NlduRE5BcUVTVEN1cGUtUW9DTzBBQlFRRjktMnVlMUc0eFYwWWhNMGxidC1QbWJqdFl3dWdjUkVLbkJRTHVUMGhaalE1NWt3THhLUmpJSTExdVlFU0xieEJ1dw&q=https%3A%2F%2Fwww.business-standard.com%2Farticle%2Finternational%2Fchina-s-once-profitable-railways-records-900bn-debt-over-push-for-growth-122070800124_1.html&v=QSkKG5bthSA
[9] https://www.bloomberg.com/news/featur...: https://www.youtube.com/redirect?event=video_description&redir_token=QUFFLUhqbV94UWU4eTVVMThzc2VOSEdMdlhQN3NTWnNvZ3xBQ3Jtc0tuT2x5SWx2MkJxcVlpdnJOWk9FMDJhRmQ4ZmpHVzFLeTl6TGZrdlRrWl81MlZCYTgxSDQ5czdZU1k3X0RJbV9IUnhLR3NlX3V6ZjFDc0VzM19UUWtjZTFUM2Y3T20zNjdOMjVPSWFPMjVOUzJ3UVJNRQ&q=https%3A%2F%2Fwww.bloomberg.com%2Fnews%2Ffeatures%2F2022-08-02%2Fchina-s-covid-zero-strategy-could-last-years-under-xi&v=QSkKG5bthSA
[10] https://time.com/6182781/china-zero-c...: https://www.youtube.com/redirect?event=video_description&redir_token=QUFFLUhqbmpSNzl6MG1aZlNFdFRJdEQyU1hQRTNrREdZUXxBQ3Jtc0trcEVkZUR1Nml6M01leTJhcDR4MWplYW9fTVJjdGFEVUJrVENLY05PVWhVbk5YTVlrSzd5eUFaOGROOWRHSUlyNllrQ0U1c3o5RktrR21fb3lRcFA1YUlsSmZGT0pHWEFYWnZ0eTg2bjZsYkRVRUJkRQ&q=https%3A%2F%2Ftime.com%2F6182781%2Fchina-zero-covid-economic-crisis%2F&v=QSkKG5bthSA
[11] .: https://www.youtube.com/redirect?event=video_description&redir_token=QUFFLUhqbG9IWnIzSVMwMTdTVTFvRTFoN1RZaHBDMDktQXxBQ3Jtc0tuaXZfVTJyajZTMGVOdWNBeGVGRXd2X3RKX3BHcVBTQmZiaXBZb3lVSmdsUWpQNElpQjdWZUVMMmtnUWQ5b0VZdGlPTW5BLUlYMW9QTnJobTNwZGNwbTFwdndQYUlWbWFGTGxyM1YxZTZDWUxpRmVocw&q=https%3A%2F%2Fwww.thebalance.com%2Fhow-would-china-s-slowdown-affect-the-global-economy-1979076&v=QSkKG5bthSA
[12] https://www.bloomberg.com/news/articl...: https://www.youtube.com/redirect?event=video_description&redir_token=QUFFLUhqbnU5SDd6MDNyWHQ5OWpkWDFUTWJ6eVZkZnFRZ3xBQ3Jtc0tuVHVpSERtRVR5cEZnYWZuWlNjTnNVVUF1N1pXTmJ4Q3BSVC1zTnpkQ2hxcG1TSk56YjN2d0ZiMXh1ZXRwazRyYWp6OEh6OTBpTGRtVlFGckZJdmxnbmJWaGJIbklRYjItQ0tCel91aFU1czRBclFQWQ&q=https%3A%2F%2Fwww.bloomberg.com%2Fnews%2Farticles%2F2022-08-15%2Fchina-youth-jobless-rate-hits-record-20-in-july-on-covid-woes&v=QSkKG5bthSA
[13] https://www.theguardian.com/world/202...: https://www.youtube.com/redirect?event=video_description&redir_token=QUFFLUhqazJNeEpBSWdfdE5GVlE5Z011blE5RWtOZ01PQXxBQ3Jtc0trZ0l2RG9PMXNfQ045YXRzaVM0QjdyMFd2c1NaUFBNaWc5cTZKa1IwY3g3Xy1UWGhTWk51YVNFOVB1VFg3dy1xaUFlX3hYY3JsUmtiVm9YWjRid3ViRXF2QzlmWFV0cHp4Z054UTRfRmt6UHdQckZCaw&q=https%3A%2F%2Fwww.theguardian.com%2Fworld%2F2022%2Fmay%2F26%2Fthe-rise-of-bai-lan-why-chinas-frustrated-youth-are-ready-to-let-it-rot&v=QSkKG5bthSA
[14] https://expert.ru/s/2021/10/11/kitay-nedvizhimost/: https://yandex.ru/turbo/expert.ru/s/2021/10/11/kitay-nedvizhimost/
[15] https://lenta.ru/news/2022/08/15/chinasurv/: https://lenta.ru/news/2022/08/15/chinasurv/
[16] Источник: https://habr.com/ru/post/699718/?utm_source=habrahabr&utm_medium=rss&utm_campaign=699718
Нажмите здесь для печати.